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贝斯特游戏下载大全_这个板块26家公司16家破净 机构:新一轮触底修复要来
2020-01-11 16:52:38
[摘要] 而这一轮估值破净或许不会持续太久,多个机构分析认为,银行股有望开始新一轮的修复。截至收盘,A股26家上市银行中,有16家PB破净,10家PB不到0.8倍。增长的核心驱动力,主要来自于一季度的银行净息差回升。预计6月新增贷款将放量,社会融资规模将企稳,或催化银行板块估值修复。

贝斯特游戏下载大全_这个板块26家公司16家破净 机构:新一轮触底修复要来

贝斯特游戏下载大全,这个板块26家公司16家破净!业绩回暖怎么股价在下跌?机构:新一轮触底修复要来了

原创: 魏倩 金嘉捷

年初涨势如虹的银行股,伴随着市场调整,自然也很难独善其身。

Wind数据显示,截至28日收盘,A股26家上市银行中,16家银行PB(市净率)破净,整体PB为0.87倍。股份行中也只有“零售之王”招行还独善其身,PB为1.4倍。

心慌慌,怎么办?好在总还是有点好消息。今年一季度数据显示,银行经营情况已经在继续改善。而这一轮估值破净或许不会持续太久,多个机构分析认为,银行股有望开始新一轮的修复。

银行股整体微跌

Wind数据显示,截至28日收盘,A股银行板块整体微跌0.72%,但在各板块中还算抗跌。作为低估值蓝筹股代表的银行股,估值跌到近三年低点。截至收盘,A股26家上市银行中,有16家PB破净,10家PB不到0.8倍。

之前,江苏银行、上海银行股价破净,触发股价稳定启动条件,两家银行先后实施了股东增持等稳定股价的措施。

中金公司发表最新研报称,A股银行估值较2014年中的最低点提升了18%,回到了2016年水平,已接近2016年底部。

从去年和今年一季度来看,银行的经营情况持续改善,为何半年过去,这轮市场调整中,估值下跌,与业绩回暖呈背离?

这除了大盘影响外,也有些其他因素。银行分析师马鲲鹏之前称,近期银行板块估值压力较大,尽管实际基本面改善趋势未变,但在外部环境变化下,市场对银行的基本面趋势有所质疑,这在于:一是信用债市场紧张会否逆转银行不良改善趋势;二是存款成本上升过快会否逆转息差扩大趋势。

预期社融企稳 或催化估值修复

实际上,在经历了2017年严监管、去杠杆挑战后,今年一季度银行业业绩整体稳中有升,净利润持续增长。

银保监会数据显示,2018年一季度,商业银行净利润同比增长5.86%,增速较去年同期上升1.25个百分点。

26家上市银行中,大部分表现强劲,有21家银行的一季度归母净利润增速高于去年同期。

环比来看,利润率也在好转。截至今年一季度末,商业银行平均资产利润率为1.05%,较上季末上升0.13个百分点;平均资本利润率14.00%,较上季末上升1.44个百分点。

增长的核心驱动力,主要来自于一季度的银行净息差回升。上市银行中,有19家的一季度净息差较去年走阔。招行、上海、南京、杭州银行的净息差环比回升均超过10个基点。

由于股份行、城商行等定价能力较强,资产端的收益率表现更为强劲。息差触底回升,使得整体净利息收入表现较好。

处于第一梯队的上海银行和杭州银行,一季度净利息收入环比增速达到两位数,分别为16.7%和13.8%。

银行最担忧的存款流失现象其实也已有所缓解,存款余额在一季度稳住了规模。

2018年一季度,26家上市银行存款余额总计突破百万亿,达102.37万亿元,大多数银行保持增长,仅有3家银行存款下滑。

不过值得注意的是,在上半年经济增速放缓、信用风险逐步暴露的大环境影响下,银行的不良贷款率出现抬升的苗头。

银保监会数据显示,截至5月末,商业银行不良贷款余额为1.9万亿元,不良贷款率1.9%,较今年一季度末小幅上升了0.15个百分点。

此外,贷款损失准备余额3.5万亿元,较第一季度末增加0.11万亿元。

中国银行国际金融研究所6月28日发布《2018年三季度经济金融展望报告》,报告预计2018年下半年我国银行业盈利效率将持续改善,2018年全年资产利润率(ROA)为0.98%,在权益乘数整体下降的背景下,资本利润率(ROE)为13.3%左右。

报告指出,由于资产负债业务的增速趋紧,预计银行业的盈利增长速度将与之相一致变化,全年增长预计在6%左右。

在当前的利率水平下,2018年上市银行的净息差或将呈现稳中趋升态势,预计全年净息差在2.3%左右,净息差的改善将对银行ROA形成重要支撑。

事实上,从今年上半年的数据来看,银行业的整体盈利能力就有显著改善的趋势。

根据银保监会发布的数据,商业银行前5个月平均资产利润率和资本利润率分别为1.1%和14%,而一季度的资产利润率和资本利润率分别为1.05%和14%。

也就是说,与一季度相比,前5个月的资产利润率提升0.05个百分点,这一水平相较于去年一季度、二季度也有了很大提升。

业内人士担忧的是,信用收缩态势下,是不是会会影响到银行原本不良率改善的势头。

不过,对银行股走势也不必过于悲观。目前机构分析师们都力挺银行估值会企稳修复。

“银行板块调整幅度很大,调整已相对充分。”天风证券银行业分析师廖志明认为,考虑到经济情况好于当年,当前位置已无需悲观,可以乐观些了。

他认为,货币与信贷政策已悄然微调,降准与信贷额度放松配合将使得当前偏紧的信用环境有所改观,去杠杆的节奏更加温和,对经济的负面影响将减弱,以缓解市场悲观预期。预计6月新增贷款将放量,社会融资规模将企稳,或催化银行板块估值修复。

马鲲鹏称,近期宏观数据韧性十足,显著缓解了信用债和存款成本这两大估值压制因素。而明确改善的基本面趋势和外部担忧改善的双重助推下,银行股的新一轮估值修复值得看好。

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